Che cos'è un token collegato ad attività (ART) secondo MiCA?
Un token collegato ad attività (ART) è una cripto-attività che stabilizza il proprio valore facendo riferimento a un paniere di attività: più valute, materie prime come l'oro, cripto-attività o una loro combinazione. È una delle due categorie di stablecoin regolamentate da MiCA, accanto ai token di moneta elettronica (EMT), che seguono una sola valuta. Al 14 ottobre 2026, il registro ufficiale dell'ESMA conta 0 emittenti ART autorizzati nell'UE.
Quanti emittenti ART sono autorizzati nell'UE?
Nessun emittente ART è stato ancora autorizzato nell'UE
Al 14 ottobre 2026, il registro MiCA provvisorio degli emittenti di token collegati ad attività tenuto dall'ESMA non contiene alcuna voce. Ogni stablecoin regolamentato nell'UE è finora un token di moneta elettronica, non un ART. Questa pagina si aggiornerà automaticamente quando nel registro comparirà la prima autorizzazione ART.
Fonte: il registro MiCA provvisorio degli emittenti ART pubblicato dall'ESMA, ri-verificato da noi con il file sorgente.
Come definisce MiCA un token collegato ad attività?
MiCA definisce l'ART come una cripto-attività che non è un token di moneta elettronica e che mira a mantenere un valore stabile facendo riferimento a un altro valore o diritto, o a una loro combinazione, comprese una o più valute ufficiali. In parole semplici: uno stablecoin garantito da un paniere (valute, oro o altre materie prime, cripto-attività) invece che da una sola valuta.
Gli ART sono disciplinati dal titolo III di MiCA, il regime più severo del regolamento: autorizzazione dell'autorità nazionale, requisiti di fondi propri, una riserva di attività segregata, diritti di rimborso per i possessori e un white paper approvato. Gli ART di grandi dimensioni possono essere designati “significativi” e passare sotto la vigilanza dell'EBA.
ART vs EMT: qual è la differenza?
Entrambe sono le categorie “stablecoin” regolamentate di MiCA; la differenza sta in cosa il token referenzia e in come è regolamentato. I token a valuta singola sono token di moneta elettronica (EMT), raccolti nella nostra lista stablecoin MiCA.
| Caratteristica | ART (token collegato ad attività) | EMT (token di moneta elettronica) |
|---|---|---|
| Riferimento | Un paniere: più valute, materie prime (es. oro), cripto-attività o un mix | Esattamente una valuta ufficiale (euro, dollaro...) |
| Chi può emettere | Una società autorizzata specificamente come emittente ART, o un ente creditizio | Un istituto di moneta elettronica con licenza o una banca |
| Regole MiCA | Titolo III: autorizzazione, riserva di attività, fondi propri, white paper approvato | Titolo IV: licenza di moneta elettronica o bancaria più white paper notificato |
| Esempi | Nessuno sul mercato UE per ora; qui ricadrebbero i token garantiti da oro o panieri | USDC, EURC, EURCV, USDG, EURe e altri token di 25 emittenti autorizzati |
| Emittenti autorizzati nell'UE | 0 | 25 |
Perché non ci sono ancora emittenti ART?
Perché quasi tutti gli stablecoin sul mercato seguono una sola valuta, il che li rende token di moneta elettronica, non ART. La categoria ART è stata scritta pensando ai progetti a paniere, in gran parte in risposta a Libra/Diem di Facebook, un token multivaluta mai lanciato.
Oltre al caso d'uso ristretto, il titolo III è il regime più oneroso di MiCA, con un'autorizzazione dedicata e regole su riserva e fondi propri. I token a paniere o garantiti da oro esistenti sono emessi fuori dall'UE, e nessuno dei loro emittenti ha finora chiesto un'autorizzazione europea. Il registro può cambiare in qualsiasi momento; lo ri-verifichiamo insieme agli altri registri MiCA.
Chi potrebbe emettere un ART e come?
Esistono due strade: una società stabilita nell'UE ottiene dalla propria autorità nazionale un'autorizzazione dedicata come emittente ART (con white paper approvato e requisiti di riserva e governance), oppure un ente creditizio UE emette il token dopo l'approvazione del suo white paper. In entrambi i casi l'emittente comparirebbe nel registro ESMA di questa pagina.
FAQ sui token collegati ad attività
Esistono token ART nell'UE?
No. Al 14 ottobre 2026 il registro ESMA degli emittenti di token collegati ad attività è vuoto: nessuna società detiene un'autorizzazione ART nell'UE. Tutti gli stablecoin regolamentati nell'UE sono attualmente token di moneta elettronica (EMT).
USDT è un token collegato ad attività?
No. USDT fa riferimento a una sola valuta (il dollaro USA), quindi secondo MiCA sarebbe un token di moneta elettronica, non un ART. Tether non ha alcuna autorizzazione MiCA, ed è per questo che USDT non compare in nessuno dei due registri.
Un token garantito dall'oro è un ART?
Sì, un token che fa riferimento all'oro o a un'altra materia prima rientra nella definizione di ART di MiCA. I token sull'oro esistenti sono emessi fuori dall'UE e nessuno è stato autorizzato: è uno dei motivi per cui il registro ART dell'UE è ancora vuoto.
Che cos'è un ART significativo?
Un ART che supera le soglie dimensionali di MiCA (ad esempio più di 10 milioni di possessori o una riserva molto grande) può essere designato “significativo” dall'EBA e passa sotto la sua vigilanza diretta con requisiti più severi. Poiché nessun ART è autorizzato, nessuno è nemmeno significativo.
Dove posso controllare il registro ufficiale degli ART?
Sulla pagina MiCA dell'ESMA, nei file del registro MiCA provvisorio (il CSV degli emittenti ART). Questa pagina ripropone quel file e mostra la data di verifica; i dati attuali sono stati verificati il 14 ottobre 2026.
Cerchi stablecoin regolamentati?
Tutti gli stablecoin regolamentati nell'UE sono token di moneta elettronica: 25 emittenti autorizzati, tra cui Circle (USDC, EURC) e Société Générale. Oppure controlla gli exchange crypto nella lista delle licenze MiCA.
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