Was ist ein wertreferenzierter Token (ART) nach MiCA?
Ein wertreferenzierter Token (ART) ist ein Kryptowert, der seinen Wert stabilisiert, indem er sich auf einen Korb von Vermögenswerten bezieht: mehrere Währungen, Rohstoffe wie Gold, Kryptowerte oder eine Mischung daraus. Es ist eine der beiden regulierten Stablecoin-Kategorien der MiCA, neben den E-Geld-Token (EMT), die eine einzelne Währung abbilden. Stand 14. Oktober 2026 führt das offizielle ESMA-Register 0 zugelassene ART-Emittenten in der EU.
Wie viele ART-Emittenten sind in der EU zugelassen?
Noch wurde kein ART-Emittent in der EU zugelassen
Stand 14. Oktober 2026 enthält das ESMA-Übergangsregister der Emittenten wertreferenzierter Token null Einträge. Jeder regulierte Stablecoin in der EU ist bislang ein E-Geld-Token, kein ART. Diese Seite aktualisiert sich automatisch, sobald die erste ART-Zulassung im Register erscheint.
Quelle: das von der ESMA veröffentlichte Übergangsregister der ART-Emittenten, von uns gegen die Quelldatei geprüft.
Wie definiert MiCA einen wertreferenzierten Token?
MiCA definiert einen ART als Kryptowert, der kein E-Geld-Token ist und der einen stabilen Wert wahren soll, indem er sich auf einen anderen Wert, ein Recht oder eine Kombination daraus bezieht, einschließlich einer oder mehrerer amtlicher Währungen. Einfach gesagt: ein Stablecoin, der durch einen Korb gedeckt ist (Währungen, Gold oder andere Rohstoffe, Kryptowerte) statt durch eine einzelne Währung.
ART werden durch Titel III der MiCA geregelt, das strengste Regime der Verordnung: Zulassung durch die nationale Aufsicht, Eigenmittelanforderungen, eine getrennte Vermögensreserve, Rückgaberechte für Inhaber und ein genehmigtes Whitepaper. Große ART können als „signifikant“ eingestuft werden und unter EBA-Aufsicht fallen.
ART vs. EMT: Was ist der Unterschied?
Beide sind die regulierten „Stablecoin“-Kategorien der MiCA; der Unterschied liegt darin, worauf sich der Token bezieht und wie er reguliert wird. Token mit einer einzelnen Währung sind E-Geld-Token (EMT), aufgeführt in unserer MiCA-Stablecoin-Liste.
| Merkmal | ART (wertreferenzierter Token) | EMT (E-Geld-Token) |
|---|---|---|
| Bezugswert | Ein Korb: mehrere Währungen, Rohstoffe (z. B. Gold), Kryptowerte oder ein Mix | Genau eine amtliche Währung (Euro, Dollar...) |
| Wer darf ausgeben | Ein eigens als ART-Emittent zugelassenes Unternehmen oder ein Kreditinstitut | Ein lizenziertes E-Geld-Institut oder eine Bank |
| MiCA-Regeln | Titel III: Zulassung, Vermögensreserve, Eigenmittel, genehmigtes Whitepaper | Titel IV: E-Geld- oder Banklizenz plus notifiziertes Whitepaper |
| Beispiele | Noch keine am EU-Markt; goldgedeckte oder Korb-Token fielen hierunter | USDC, EURC, EURCV, USDG, EURe und weitere Token von 25 zugelassenen Emittenten |
| In der EU zugelassene Emittenten | 0 | 25 |
Warum gibt es noch keine ART-Emittenten?
Weil fast jeder Stablecoin am Markt eine einzelne Währung abbildet und damit ein E-Geld-Token ist, kein ART. Die ART-Kategorie wurde für korbbasierte Projekte geschrieben, größtenteils als Antwort auf Facebooks Libra/Diem, einen Mehrwährungs-Token, der nie startete.
Neben dem engen Anwendungsfall ist Titel III das schwerste Regime der MiCA, mit eigener Zulassung sowie Reserve- und Eigenmittelregeln. Bestehende Korb- oder Gold-Token werden außerhalb der EU ausgegeben, und keiner ihrer Emittenten hat bisher eine EU-Zulassung beantragt. Das Register kann sich jederzeit ändern; wir prüfen es zusammen mit den übrigen MiCA-Registern.
Wer könnte einen ART ausgeben und wie?
Es gibt zwei Wege: Ein in der EU ansässiges Unternehmen erhält von seiner nationalen Aufsicht eine eigene ART-Zulassung (mit genehmigtem Whitepaper sowie Reserve- und Governance-Anforderungen), oder ein EU-Kreditinstitut gibt den Token aus, nachdem sein Whitepaper genehmigt wurde. In beiden Fällen erschiene der Emittent im ESMA-Register auf dieser Seite.
FAQ zu wertreferenzierten Token
Gibt es ART-Token in der EU?
Nein. Stand 14. Oktober 2026 ist das ESMA-Register der Emittenten wertreferenzierter Token leer: Kein Unternehmen hält eine ART-Zulassung in der EU. Alle regulierten Stablecoins in der EU sind derzeit E-Geld-Token (EMT).
Ist USDT ein wertreferenzierter Token?
Nein. USDT bezieht sich auf eine einzelne Währung (den US-Dollar) und wäre nach MiCA damit ein E-Geld-Token, kein ART. Tether hält keine MiCA-Zulassung, weshalb USDT in keinem der beiden Register steht.
Ist ein goldgedeckter Token ein ART?
Ja, ein Token mit Bezug auf Gold oder einen anderen Rohstoff fällt unter die ART-Definition der MiCA. Bestehende Gold-Token werden außerhalb der EU ausgegeben, und keiner wurde zugelassen; auch deshalb ist das EU-ART-Register noch leer.
Was ist ein signifikanter ART?
Ein ART, der die Größenschwellen der MiCA überschreitet (z. B. mehr als 10 Millionen Inhaber oder eine sehr große Reserve), kann von der EBA als „signifikant“ eingestuft werden und fällt unter direkte EBA-Aufsicht mit strengeren Anforderungen. Da kein ART zugelassen ist, ist auch keiner signifikant.
Wo prüfe ich das offizielle ART-Register?
Auf der MiCA-Seite der ESMA, in den Dateien des Übergangsregisters (die CSV der ART-Emittenten). Diese Seite stellt genau diese Datei dar und zeigt das Prüfdatum; die aktuellen Daten wurden am 14. Oktober 2026 geprüft.
Auf der Suche nach regulierten Stablecoins?
Alle in der EU regulierten Stablecoins sind E-Geld-Token: 25 zugelassene Emittenten, darunter Circle (USDC, EURC) und Société Générale. Oder prüfe Krypto-Börsen in der MiCA-Lizenz-Liste.
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