Czym jest token powiązany z aktywami (ART) w MiCA?
Token powiązany z aktywami (ART) to kryptoaktywo, które stabilizuje swoją wartość przez odniesienie do koszyka aktywów: kilku walut, towarów takich jak złoto, kryptoaktywów lub ich kombinacji. To jedna z dwóch regulowanych kategorii stablecoinów w MiCA, obok tokenów e-pieniądza (EMT), które śledzą jedną walutę. Na dzień 14 października 2026 oficjalny rejestr ESMA zawiera 0 autoryzowanych emitentów ART w UE.
Ilu emitentów ART jest autoryzowanych w UE?
Żaden emitent ART nie został jeszcze autoryzowany w UE
Na dzień 14 października 2026 tymczasowy rejestr MiCA emitentów tokenów powiązanych z aktywami prowadzony przez ESMA nie zawiera ani jednego wpisu. Każdy regulowany stablecoin w UE to jak dotąd token e-pieniądza, nie ART. Ta strona zaktualizuje się automatycznie, gdy w rejestrze pojawi się pierwsza autoryzacja ART.
Źródło: tymczasowy rejestr MiCA emitentów ART publikowany przez ESMA, weryfikowany przez nas z plikiem źródłowym.
Jak MiCA definiuje token powiązany z aktywami?
MiCA definiuje ART jako kryptoaktywo niebędące tokenem e-pieniądza, które ma utrzymywać stabilną wartość przez odniesienie do innej wartości, prawa lub ich kombinacji, w tym co najmniej jednej waluty urzędowej. Mówiąc prosto: stablecoin oparty na koszyku (waluty, złoto lub inne towary, kryptoaktywa), a nie na jednej walucie.
ART reguluje tytuł III MiCA, najostrzejszy reżim rozporządzenia: autoryzacja krajowego regulatora, wymogi kapitałowe, wydzielona rezerwa aktywów, prawo posiadaczy do wykupu i zatwierdzony white paper. Duże ART mogą zostać uznane za „znaczące” i przejść pod nadzór EBA.
ART a EMT: czym się różnią?
Obie kategorie to regulowane „stablecoiny” MiCA; różnica polega na tym, do czego token się odnosi i jak jest regulowany. Tokeny jednowalutowe to tokeny e-pieniądza (EMT), zebrane na naszej liście stablecoinów MiCA.
| Cecha | ART (token powiązany z aktywami) | EMT (token e-pieniądza) |
|---|---|---|
| Odniesienie | Koszyk: kilka walut, towary (np. złoto), kryptoaktywa lub ich mieszanka | Dokładnie jedna waluta urzędowa (euro, dolar...) |
| Kto może emitować | Firma z dedykowaną autoryzacją emitenta ART albo instytucja kredytowa | Licencjonowana instytucja pieniądza elektronicznego albo bank |
| Przepisy MiCA | Tytuł III: autoryzacja, rezerwa aktywów, fundusze własne, zatwierdzony white paper | Tytuł IV: licencja pieniądza elektronicznego lub bankowa plus notyfikowany white paper |
| Przykłady | Brak na rynku UE; tu trafiłyby tokeny oparte na złocie lub koszykach | USDC, EURC, EURCV, USDG, EURe i inne tokeny od 25 autoryzowanych emitentów |
| Emitenci autoryzowani w UE | 0 | 25 |
Dlaczego nie ma jeszcze emitentów ART?
Bo niemal każdy stablecoin na rynku śledzi jedną walutę, co czyni go tokenem e-pieniądza, a nie ART. Kategorię ART napisano z myślą o projektach koszykowych, w dużej mierze w odpowiedzi na Librę/Diem Facebooka, wielowalutowy token, który nigdy nie wystartował.
Poza wąskim zastosowaniem tytuł III to najcięższy reżim MiCA, z dedykowaną autoryzacją oraz wymogami rezerwy i funduszy własnych. Istniejące tokeny koszykowe lub oparte na złocie są emitowane poza UE i żaden z ich emitentów dotąd nie złożył wniosku o unijną autoryzację. Rejestr może się zmienić w każdej chwili; sprawdzamy go razem z pozostałymi rejestrami MiCA.
Kto mógłby emitować ART i jak?
Są dwie ścieżki: firma z siedzibą w UE uzyskuje dedykowaną autoryzację emitenta ART od krajowego regulatora (z zatwierdzonym white paperem oraz wymogami rezerwy i ładu korporacyjnego) albo unijna instytucja kredytowa emituje token po zatwierdzeniu jej white papera. W obu przypadkach emitent pojawiłby się w rejestrze ESMA na tej stronie.
FAQ o tokenach powiązanych z aktywami
Czy w UE istnieją jakieś tokeny ART?
Nie. Na dzień 14 października 2026 rejestr emitentów tokenów powiązanych z aktywami ESMA jest pusty: żadna firma nie ma autoryzacji ART w UE. Wszystkie regulowane stablecoiny w UE to obecnie tokeny e-pieniądza (EMT).
Czy USDT to token powiązany z aktywami?
Nie. USDT odnosi się do jednej waluty (dolara amerykańskiego), więc w MiCA byłby tokenem e-pieniądza, nie ART. Tether nie ma żadnej autoryzacji MiCA, dlatego USDT nie figuruje w żadnym z rejestrów.
Czy token oparty na złocie to ART?
Tak, token odnoszący się do złota lub innego towaru podpada pod definicję ART w MiCA. Istniejące tokeny złota są emitowane poza UE i żaden nie został autoryzowany, co jest jednym z powodów, dla których unijny rejestr ART wciąż jest pusty.
Czym jest znaczący ART?
ART, który przekroczy progi skali MiCA (np. ponad 10 milionów posiadaczy lub bardzo dużą rezerwę), może zostać uznany przez EBA za „znaczący” i przechodzi pod bezpośredni nadzór EBA z ostrzejszymi wymogami. Skoro żaden ART nie jest autoryzowany, żaden nie jest też znaczący.
Gdzie sprawdzę oficjalny rejestr ART?
Na stronie ESMA poświęconej MiCA, w plikach tymczasowego rejestru MiCA (CSV emitentów ART). Ta strona prezentuje ten plik i pokazuje datę weryfikacji; obecne dane zweryfikowano 14 października 2026.
Szukasz regulowanych stablecoinów?
Wszystkie regulowane w UE stablecoiny to tokeny e-pieniądza: 25 autoryzowanych emitentów, w tym Circle (USDC, EURC) i Société Générale. Możesz też sprawdzić giełdy krypto na liście licencji MiCA.
Otwórz listę stablecoinów MiCA